正文

    我们认为，本轮疫情正在出现转机，之前受益于疫情发酵的债市需要提防一定幅度的调整。    

    7月下旬以来，南京出现疫情并逐步发酵，新一轮疫情已经累计蔓延到17个省市，疫情超预期导致了债券收益率的大幅下行，10年期国债收益率在此期间累计下行约15个BP。

在对数据进行移动平均的平滑之后，疫情和国债收益率之间的相关性非常明显，因此至少在短期来看...

首创证券首席经济学家 韦志超，研究助理 王蔚然

8月2日，A股大涨，其中沪深300涨幅达2.55%。我们认为，这一轮上涨依然处在“双减”政策导致市场大跌后的修复通道上。然而，根据历史规律，从幅度上看，这一轮修复在短期内已经基本结束，后续的一个月内可能进入一段平台期，等待新的逻辑。

前两周市场的走势很明确，“双减”政策导致市场大跌，沪深300三日大跌近8%。7月28日晚新华社及7月29日多份主流财经报刊发声，...

首创证券首席经济学家 韦志超

摘要

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7月的政治局会议确立了“适度稳增长”的基调，明确了政策的转向。市场对政策放松的期待明显升温。然而，我们对政策放松的力度保持谨慎。如果疫情没有明显变化，能够维持上半年的防治水平，经济走势有望保持低位平稳，政策放松的力度有限。

在此背景下，股债大体仍在震荡格局之中，中证500因为估值低仍有结构性机会。如果本轮“南京-张...